游戏大全免费下载-上调评级！高盛最新发声 海外配置中国仓位有望提升！

　　“投资者情绪从谷底有所修复，上调对行情踏空的评级配置担忧开始蔓延。”高盛中国股票策略师刘劲津在5月24日举办的高盛游戏大全免费下载媒体交流会上暗示。

　　“最近我们的最新中国确看到有一些流动性的提升。”刘劲津谈道，发声“今年4月份以来中国股票表现亮眼，海外不少低配中国的仓位亚洲基金开始跑输基准，基于业绩压力未来几个月投资人可能会进一步提升在中国的有望仓位。”

　　配置方面，提升高盛继续看好互联网板块，上调上调了消费者办事、评级配置房地产周期相关板块的高盛评级，下调了汽车、最新中国工业消费品板块的发声评级。

　　新“国九条”有望提升中国股市整体估值

　　“中国股票自1月底的海外游戏大全免费下载低点已经回弹了30%，过去几个月跑赢了全世界股票市场。现在全世界的投资人比较关心的是，为什么中国股票涨那么多，反弹的延续性有多高。”刘劲津说。

　　据刘劲津介绍，中国股票近几个月的强劲表现有几方面的原因：首先，在宏观层面，中国经济增长已企稳，尤其在一季度GDP数据颁布后外资对今年中国宏观整体预期有了较大改变，海外投资人对中国宏观表现没有年初那么悲观。

　　其次，政策托底已初见成效，近期政策的出台打消了投资人对尾部风险的担忧。例如，市场认为地方融资平台的债务风险有了较大改善，地方债及地方融资平台相对于于国债的利差，从去年的历史高点已经回落到历史低点。

　　再次，房地产风险在逐步释放。按照高盛最新的中国房地产风险晴雨指数，房地产的风险在2022年底到了1.6个标准差的水平，而伴随过去一两个月房地产政策的出台，可以从市场走势看到，投资人认为房地产风险已显著回落。

　　最后，从资本市场的角度，新“国九条”重燃中国股市估值重塑的希望。据刘劲津介绍，4月中旬新“国九条”的出台，也引发了海外投资人的高度关注。

　　高盛认为，如果新“国九条”中的政策目标能够实现，对于A股股票的整体估值将有20%的提升。“这是纯粹基于估值的改变，基于企业提高股东报答率就能获得的估值修复，尚未考虑房地产及其他政策对于经济的拉动。若是做最悲观的情景假设，A股的分红率、回购率等指标达到欧美等领先市场的水平的话，我们觉得A股将有40%摆布的重估空间。”刘劲津说。

　　刘劲津暗示，股票最重要的因素是企业的盈利增长。从今年一季报来看，中国股票的盈利增长超预期。“整体来看，市场对于上市企业的整体盈利预测向下走，但若聚焦于互联网以及以消费为主的板块，可以看到近期的盈利增长也在企稳及恢复。”

　　投资者情绪从谷底修复

　　“投资者情绪从谷底有所修复，对行情踏空的担忧开始蔓延。”谈及近期从全世界客户接触到的投资者情绪，刘劲津暗示。

　　刘劲津认为，后续流动性或将有进一步提升的空间。从数据来看，全世界公募基金、对冲基金配置于中国股票市场的比例，基本处于过去十年中的最低点。

　　“今年4月份以来中国股票表现亮眼，不少低配中国的亚洲基金开始跑输基准，基于业绩压力未来几个月投资人可能会进一步提升在中国的仓位。最近我们的确看到有一些流动性的提升。”刘劲津说。

　　刘劲津还提到，中国股票相对于于全世界其他资本市场，估值具有吸引力。按照高盛的测算，目前MSCI中国的估值在10倍PE，处于均衡水平。如果盈利增长能够兑现，后市可能还有更多上涨空间。

　　继续看好互联网，上调银行、地产板块至中性

　　“中国股市存在诸多投资机会。”刘劲津称，近期高盛调高了对港股及A股的预测，将未来12个月的沪深300目标点位从原先的3900点提升到4100点，保持对A股高配的建议。

　　据刘劲津介绍，据两个月之前高盛A-H市场轮动模型预测，港股有机会在未来三个月跑赢A股；但该模型最新预测显示，未来3个月A股和H股的市场表现更为一致。

　　在配置方面，高盛继续看好互联网板块，并上调了消费者办事、房地产周期相关板块的配置建议。同时，伴随房地产政策的出台，高盛将银行、房地产板块的评级从低配调至中性。在下调评级方面，高盛将汽车板块、工业消费品从中性下调至低配，主要是出于对产能过剩、国内通缩压力较高的担忧。

　　“在全世界利率上升的背景下，高股息是近年来表现最好的策略之一。我们认为，股东报答提升，将是未来3至6个月全世界投资人所青睐的主题。”刘劲津说。

　　据他介绍，过去一两年，高股息的股票整体跑赢大盘，在海外利率较高的背景下，投资人需要看到真金白银的盈利报答与分红、回购，未来这样的趋势仍会延续。高盛认为，中国股票提高分红率的空间仍然很大，目前A股、港股分红比例约为30%，与全世界的平均水平依然有不小距离，若中国分红比例能从30%调高到40%—50%，将对整体的分红报答有非常大的提升。

（文章来源：证券时报网）

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